第二部分我們進更進一步的去了解看了解影響力投資它的一些工具，他的管理和衡量的方式方法和一些具體的實踐，能夠讓大家更好的知道影響力投資它是怎么去開展的。那我們看從影響力工具影響力投資的工具來看有比較多的這個工創新工具正在誕生。那這里面我們今天想重點跟大家介紹兩類工具。第一類工具就是我們的影響力債券，第二類工具是社會責任債券，那都是兩類債券。
那我們來看影響力投影響力債券它是什么？其實影響力債券它是由政府，包括我們的或者是捐贈者，跟我們的社會服務機構，包括投資者達成的一個協議，當社會服務商所提供的我們的社會服務實現了所預定的目標的時候，政府或者是這個資金的捐贈者應該向投資者償還債券的本息。從這個定義上我們可以看到，雖然影響力債券他名義上是一個債券，實質上它是一個特殊的債券，是一個含權的債券。或者我們通常講的是一個一個就具有以特定目標掛鉤為特征的償還本息的一類金融工具。也就是說在這個定律我們可以看到影響力債券最后投資者能否收回本金和收益取決于最終的結果是否達成。那么最終這個社會服務的目標達成了那就會投資者就會受到他的債券投資的本金和收益，如果達不成的那就不能夠收回本金和收益，所以從這方面看，我們看這個銀行債券是一個很創新或者是很有新意的一個金融工具，那從這個特點上我們說為什么它能發展起來呢？其實有幾個好處，我覺得是啊大家都看重的。第一個特點就是它能夠緩解或者說能夠提高我們財政資金的使用效率。
我們講很多社會問題是需要我們政府來出面解決的，但是這個資金使用效率監督確實是成為一個難題，我們通過影響力債券這樣一個工具的話，是以最終的這個社會問題解決的結果，或者是它的效率為導向的。那如果解決效率沒有達到預期的話，那政府可以不用支付這筆資金，相當于給政府節省錢了，這個是我們看到的一個好處。那再給我們看到第二個好處，就是我們強調的是啊影響力投資。很多投資者是要獲得特定的這種影響力目標或者社會目標的。銀行類債券它是跟最終的這個社會目標或者是環境目標是綁定的很緊的，而且是這種以達成目標為前提的。所以這個對于我們影響力投資來講的話，這個工具是很好的，也是一個比較好的投資工具。
再一個我們想強調的就是，第三個方面，也就是說它能夠發揮一些社會服務機構，或者說我們講的社會型企業也好，講的這種非政府組織，也就是NGN也好，他們在解決社會問題方面的一些作用，這個是他們參與于其中的一個重要好比較好的這樣一個點和方式，所以以上，是我們強調的，影響力債券的，它的特點和它能夠得到全球，接受和關注的。它背后的一些社會，優勢，在怎么體現出來的，這個是我非常強調的，那我們再來看具體來看的話，影響力債券大概分為兩類。第一類是社會影響力債券，就是說這個債券的資金主要用于解決我們社會中的現實問題，包括教育的，包括我們的醫療的，也包括一些，就業方面的等等的哈那再一個，還有就是一類是我們的發展影響力債券，主要是指債券的資金用于發展中國家的一些社會或者環境問題的解決。這類債券，通常，他的，最終償還債券本息的資金是來源于一些捐贈資金捐贈資金，所以這個我們叫發展影響力債券兩大類。
我們具體來看一下影響力債券它的交結構。剛才我們講了銀行債券，它是由四個我們的主體來構成，強調我們的政府或者說我們的捐贈者，也就是說資金的來源。那再一個就是我強調我們的投資者，購買債券的個人或者是機構。再一個強調我們的社會服務商，參與到這個具體的社會問題解決或者說服務提供的機構。那再有一個非常重要的就是第三方評估機構，也就是說我們的影響最終所設定的社會或者是環境目標到底有沒有達成，并不能由政府或者說我們的社會服務機構單方面去說了算，是要由第三方權威機構來進行檢驗和出具報告，來去確定到底有沒有實現這個過程，所以，從這個方面我們看就比較清晰了。
那首先我們對于社會影響債券首先應該是確定一個需要解決的社會問題，我們來去看一下解決這些問題需要多少資金，明確這個資金之后，我們會去由金融機構來去幫助去設計影響力債券。包括我們的債券的期限，規模，結構等等方面，包或它的收益水平，之后我們會將銀行債券進行發行，進行市場路演，然后吸引投資者，最終由投資者來認購影響力債券，相關的資金進入到或者是劃撥到我們的社會服務商，由他來向特定的領域或者說人群來提供我們的社會服務。在期限之內，我們來去最終來去評估我們的社會服務所產生的效果是否達到了預定的要求。由第三方機構來去做這個事情，最終達到了，就是由我們的資金提供方，無論是政府還是第三方捐贈者，來向我們的投資者來去償還我們債券的本金跟收益。這就是我們整個是影響力債券的交易的結構和流程。
那我們來看，影響力債券，它的發展時間也是比較的短，也就是2010年在英國誕生了首支影響力債券，那這類的影響力債券是什么呢？它是解決了一個社會問題，就是很多犯罪入獄的人員出獄之后需要得到社會的幫助，才能夠融入或者是再就業，走上正常的生活。但是有很多人會遇到一些融入不了社會，或者說又再誤入歧途的這樣一個情況。也就是說我們的犯罪人員出獄后的再犯罪率是比較高的。尤其是在英國或者是在全各地全球各地都會有一些這方面的問題，政府為了解決這個問題，是需要花費比較高的成本和投入的。所以當時為了創新的去解決出獄人員在犯罪率降低的這樣一個社會問題，就發展了或者創新的設計了影響力債券，由第三方機構來去為出獄人員及提供技術生活或者是新以上的一些社會服務，來幫助他們更好的融入社會，避免再次犯罪。那這個影響力債券其實它已經結束了，而且從最終的結果來看的話，是比較好的降低了出獄人員的再犯罪率，大概降低了10%到20%這樣一個水平。
最終這個影響力債券結束之后，它是達到了預定的目標，這個是我們所看到的全球第一次影響力債券，那此后，這個影響力債券在美國，包括澳大利亞發達國家，同時也在一些發展中國家，比如說東南亞等等的很多地方得到了推廣和普及。
我們總體上來看的話，全球影響力債券，大概，現存的累計發行的大概有，我們，不到300至283只這樣一個水平，那規模大概是在7.53億。但是我們可以看到，它的受益的人群，是超過了200萬人。那我們可以看到一個特點，就是影響級債券，它還是一個新興的事物，在很多國家還是在一個普及和接受的過程中，所以它整體的支數和它的規模相對來說都比較小。而且我們看到單只的規模是相對來說是更小的，我們用我們的數據來看的話，大概每一支可能就在不到300萬美元這樣一個水平。這個還是可以看到，他在市場過程中，他的對于投資者的這個范圍還是有待進一步拓展的哈那我們來看一下具體來看一下這個影響力債券它的結構或者些數據的情況，那我們剛才也講到我們的，影響力債券大概是，分為兩大類。一類是我們的社會影響力債券，一類是我們的發展影響力債券。那我們看我從現在的數據來看，我們的社會影響力債券是，占到了91%，從我們的規發行規模來看，那我們的發展影響的債券，占比只有9%，還是比較低的。
也就是說我們現在的這個，影響類債券，主要是分布在發達國家，在發展中國家相對來說，是比較少的，那我們可以看到全球第一支發展影響力債券是在印度誕生的，主要是2015年是為了解決印度一些北方幫他的女童的上學的這樣一個比率是比較低的，這導致最終女童或者是女性在社會就業方面還是受到了這個呃，劣勢的這樣一個問題。由這個女童教育基金，和全球的，瑞銀的慈善基金來共同幫助設計了社會，我們的發展影響力債券，主要是為一些兒童，尤其是女童來提供，資助，幫助他們重返校園。能夠持續的在學校學習和提升自己，發展影響力債券最終的結果也是比較好的，是啊女童的入學率和在校的人數有了比較明顯的提高，這個是我們看到的，第一支全球的發展影響力債券。
那我們再來看一下，就是從我們的各個國家的情況。我們剛才也看到了，其實主要是，發達國家在這個發展影響力債券方面比較多。那我們具體來看是哪些國家在影響力債券的規模或者數量上有比較大的市場份額，這里面我們可以看到我們的英國是整個它的影響力債券的規模占比是最高的，其次包括一些美國呀，像澳大利亞等等各個國家，也都是，整個發行規模的占比還是比較靠前的。像亞洲，像日本等也有一些，但整體規模并不是，很大，這就反映了影響債券在全球的普及的廣泛度還是不夠的。它主要是集中在它的發源國家和一些歐美國家，這些區域方面是發展的是比較好的。
那我們再來看一下，我們的影響力債券，它在哪些行資金投向了哪些行業，它的資金來源又是什么樣子的，我們先來看它的資金來源，這里面我們講資金來源，其實可以有多種的。包括政府的，也包括一些慈善組織的，也包括我們的一些金融機構的那從現有的數據統計來看的話，我們政府資金的來源是最最大的占比我們可以看到其實已經接近90%的這樣一個水平。89，這反映了我們其實很多社會問題主要由政府來參與解決的。剩余19%主要是由我們的一些金融機構或者慈善組織來進行捐贈的。這是我們看到資金來源方面還是不夠的多元化。
我們再來看社會我們的影響力債券它在行業分布上有什么特點，我們可以看看一下我們的數據，整個在就業方面，它的占比是26%。那再來看我們的健康，包括家庭福利教育，都是在19%左右。其他的包括一些居住和一些環境方面占比相對小一些，那整體上的分布的話還是比較均衡的。這個也是聚焦一些我們比較常見的社會問題，包括就業方面，包括健康方面等等。
就是我們看到一些資金的來源和影響力，債券資金的運用和行業領域分布情況，那我們再進一步的來看一下，我們的一個影響力債券的一個比較成熟的案例。這是我們美國鹽湖城低收入家庭兒童影響力債券。我們來看一下整個它的結構和它的內容，這個案例是強調的是在猶他州有33%的低收入家庭，他們的兒童需要在小學的時候接受特別的教育培訓。他想說明一個什么問題呢？就是說貧困或者低收入家庭的兒童，在上小學之前，他所接觸到的知識或者說學習環境是比較惡劣的，這個跟我們通常的一般的家庭是有啊比較大的差距的。這個導致他們在上小學的時候，學習和功課其實是跟不上的，所以需要特別的對他們進行輔導和再教育，否則的話成績或者這個差距會拉的比較大，使得他們在以后的社會就業方面，會受到進一步的社會差距的拉大。所以這個是它的整個債券發行的一個大的背景，所以為了解決這個問題政府和社會組織想要來加強我們的低收入家庭學前教育這方面的培訓。所以我們可以看到，整個我們1 2013年，我們的鹽湖城市，它就發行的規模大概在700萬美美元的影響力債券，那投資我們整個的它的投資人是高盛和一些我們的慈善的基金會，服務提供商是當地的一些學校和社會組織。
目標是要確保整個包括公園城學區在內的三個學區的我們近千我們一些3到4歲的低收家庭的兒童，能夠通過這個項目，能夠減少他們在入學后的接受再培訓和教育對的比例。所以這就是這樣一個我們的一個社會債券的項目，通過這個項目我們會看到，他前期是初步是確定了五百多名四歲的兒童。經過測試后有110名兒童是需要特殊培訓的，教育和補充教育的。那通過這個項目實施后，我們可以看到，這110名兒童中，僅有一名兒童是需要額外的我們的培訓教育，那其他的都不需要了。就是說通過我們這個項目的介入使更多的兒童能夠在入學前或者是在入學之后，他們不再需要接受特殊的教育。而能夠比較好的能夠和其他的中等收入家庭，或者其他的孩子一樣，能夠跟上這個學業，能夠跟上課程成績上，能夠跟他們比較相似，或者說差距不那么大。
這個是我們看這個社會債券，它最終的目標是達成的，所以它這個債券是成功的，他的投資者是能夠獲得由政府來去償還債券的本息跟收益，這是我們可以看到，一個成功的又一個成功的案例。那我們剛才講的，其實是我們，一類常見的影響力投資的工具，是影響力債券，那通過這個債這個工具我們去可以募集資金和實現影響力投資這個目標。當然這兩年我們講ESG的投資快速發展之后，esg債券有很多的創新，包括我們的影響力債券，包括我們的綠色債券，這個可持續發展掛鉤債券，可持續發展債券，當然還有我們等一會兒要講的社會責任債券。
這個社會責任債券它是什么樣一個債券的形式？根據國際資本市場協會的定義，它是指把籌集的資金，我們或者是等值的金額專門用于新增或者是對于現有合格社會責任項目，來提供部分或者全部的，融資或者是再融資的各類型債券工具。它講的是我們用通俗的或者是我們用一句話來講概括這個定義，就是你要把債券的資金用于合格的社會責任項目。
那這個合格的社會責任項目是怎么去界定的呢？我們可以看到，比如說我們現在講我們的綠色債券，其實我們包括我們國家，也包括歐盟很多國家，包括東盟，他都有他的這個綠色分類，綠色債券分類或者說我們的綠色產業分類。確定了哪些分類是屬于我們綠色的那你綠色債券投向這些領域的都是綠色，或者說都算綠色，那我們的社會比較合格的社會責任領域，現在是全球是沒有統一的劃分的，只有歐盟在研究去推出這個社會的目標分類，能夠幫助更好的引導社會資金投向我們的合格的社會責任項目領域，我們現在通常講的是合格的社會責任項目是由啊國國際資本市場協會他所提出來的。那就包括一些我們比如說可負擔的住房，基礎設施，包括社會的，一些基本福利，教育和就業，包括貧困人口的這個呃，基礎設施服務等方面。這些他認為是啊符合合格的社會責任項目。你要我們發行的債券投向這些領域的，或者是為這些項目進行再融資的，就叫做社會責任債券，當然社會責任債券在全球其實也是發展的比較快的。它僅它的發行規模是整體來講的話是僅次于綠色債券，其實跟可持續發展債券的規模基本上是相當。那我們來看，為了規范這一類債券的話，我們講大家知道如果是綠色債券的話，它有綠色債券的規范，包括我們國家都有啊。
那么為了規范社會責任債券它的發行和運作，國際資本市場協會也推出了社會責任債券的原則，包括日本他也制定了社會責任債券的指引。我們國家也有一個試點的辦法，包括東盟他也有他的辦法。這里面我們大概的比較了一下，比如說他的發行人資格，包括合格的社會責任項目的范圍，也包括它的資金的篩選和運用，管理信息的披露等等方面。這個整體來講，大家還是按照17年，國際資本市場協會所推出的社會責任債券的原則，根據本國的情況，做了一個在落地和在本土化的這樣的一個原則。但是它的核心要素和核心的要求基本上是沒有太大的變化的，只是在一些細微的環節，比如說他在這個項目的審查像日本他強調的是需要由建議是由外部機構或者說企業的內部的ESG的機構來去共同參與。像比如說在這個發行人方面，比如說東盟，他是強調的是你要是發行人是在東盟注冊，或者是你的項目資金是運用到東盟的這個社會責任項目才是可以的，不管怎么樣，這是大同小異大同小異。
那我們再來看一下這個社會責任債券在全球的發行的情況，我們看一下整體的規模，那整體規模來看的話，其實就有一個特點，就是在我們統計的這個。19年包括19年之前，整個社會責任債券它的發行規模是比較小的。我們可以看到這張圖里面，它大概就不超過或者是在200億美元以內，全球的規模，但是從2020年開始，它的規模是有個顯著的增長的。特別是在2020年，整個規模是達到了一個井噴的效果，全年的發行規模在2480億美元這樣一個水平，那么為什么這一年會發生了這么大的變化呢？其實這跟一個全球事件是有很大的關系的，就是我們的新冠疫情。那為了抗擊新冠疫情，很多國家是發行了抗擊新冠疫情的政府債券，它是屬于社會債券的一個范圍，所以這我們看到很多國家發行這個債券之后，把這個整個社會責任債券的發行規模迅速的就推高了啊，也但是也會看到隨著我們這個一全球這個新冠流行，這個疫情逐漸的消失，或者說緩解之后呢，啊相關的需求減少了。所以我們看到從2020年到我們現在，包括到截止到2022年底，整個社會責任債券它的發行規模還是呈現一個逐步下降的一個態勢。特別我們看到像2022年，我們的整個發行規模只有1300億美元這樣一個水平，基本上比202年的一半稍微多一點，所以我們看整個發行規模是有了一定的下滑。
但是整體上大家對于ESG投資的認識，對于ESG的整個理解，包括影響力，投資的快速發展整個數字債券的市場需求和供給來說，相對來說要遠遠比我們2020年之前要好的很多。比如說我們可以看到現在有很多的機構專門去發行社會責任債券的基金，專門去投資社會責任債券，整個的基金規模也是在不斷的去增長，那也體現出來了對這一類債券的市場需求是啊不斷的去上升的這樣一個態勢，這個是我們社會責任債券發行的規模的情況和一個趨勢。我們再來看到底是誰啊在發行社會責任債券。從我們的整個構成來看，政府支持機構或者說我們這里面其實既包括政府，也包括一些由政府建立的機構，他們發行的社會責任債券是，占比是最高的，超過了一半以上。再一個就是我們的金融機構，也有發行一些社會責任債券。那其他的一些主體，其實包括非金融企業，開發性銀行或開發性金融機構，他們發行的是在債券的占比相對來說并不是很大。那這個體現出來了，就是我們跟剛才的背景其實有很大的關聯性。那未來其實整個來講，社會責任的債券的發行主體有望比如說一些企業，實體企業可能會逐步的增加。包括一些金融機構會增加它這方面的發行的這個債券的供給的一些水平。
那我們再來看我們的社會責任債券，他有很多我們剛才講到有很多可供投資或者可供使用的領域。那么具體的我們的這個資金投向了哪些領域呢？那從歐元區的或者是歐元，以歐元這個計價的社會責任債券，它的資金投向，我們來看一下整個它的范圍包括幾個大的方面。一個是我們的社會基本服務方面，占比是在29%，將近3分之1的水平。第二位的就是可負擔的住房，大概在25%。剩下幾個比較均勻的，包括權利保障，創造就業，可負擔的基礎設施，都是在10%多一些這樣一個水平，我們看這樣一個頭像，這個整體的頭像。
但是在各個國家來看的話，社會主人債券資金使用還是有些差別的，比如說在歐洲，比如說在法國，它的這個權利保障型的或者支持社會福利體系的社會責任債券發行的規模相對來說是最大的那包括在美國，它的可負擔的住房，也就是解決低收入群體的住房問題的社會主義債券，發行規模是相對來說是比較大的。各個國家是，根據本國的實際情況，為了解決一些本國的社會責任的一些問題，來去很好的去應用它的社會責任債券的資金。那我們再來看，當然我們剛才講到社會責任債券在市場上的認可度和這個機構投資的需求配置相對來說是比較好的。我們具體來看，大家都希望投資以后配置于哪些領域的社會責任債券呢？這里面我們可以看到一些數據，比如說我們的這個可負擔的基礎設施是最高的，大概在70%左右。那剩下還有一些其實占比也是比較高，大概在百50到60的這樣一個水平。
我們看以上是我們跟大家介紹了一些影響力投資的工具。我們下面給大家再具體的介紹一下我們的影響力投資它的整個管理的和衡量的流程和一些主要的舉措。我們講這個影響力投資，我們講他的遵循的傳統的投資的募投管子的流程是比較一致的那同時因為它有一些它的特殊的性質，所以它的這整個的管理流程和衡量方法也有一些自己的特點。那大家其實基本上通過這么多年的實踐，有很多機構總結了或者說全球性的一些組織總結出來了一些比較良好的影響力投資的原則和他的流程規范，比如說，有一些領先實踐的機構總結出來的這個規則或者是流程，包括它的影響力目標的確定，包括和社會利益相關方的溝通，包括影響力以衡量影響力的這個投資的管理和信息披露等等方面。
那這里面我們主要給大家介紹是國際金融公司，也叫IFC，他牽頭制定的影響力管理操作原則。這也是全球大家比較公認和現在用的比較多的一個影響力投資管理流程和指南，它主要是包括九條內容，包括四個大的方面。現在以全球有40個國家的170多家機構，開始遵循這個原則，整個涉及的資產，也超過5200億美元的資產，所以說這個是還是一個主流和全球都公認的一個原則。
那這個原則，我們看啊這個九條四個階段。第一個階段是戰略初衷，就是我們在整個影響力投資的，我們的目標是什么樣子的，他強調我們是要明確我們的影響力的戰略目標，與我們的投資策略是要保持一致的。第二個強調的是啊我們的投資組合的整體的戰略性的影響力也是要明確的。再一個是第二個環節，是我們的業務發起和設計的環節。在這個環節下，我們要做一些什么工作呢？強調的是要明確投資管理人對影響力實現的貢獻。
第四條是要強調我們是要評估我們每筆投資的預期影響力，就是我們在投資的剛開始，我們就要有方法，或者說我們就要有去評估我們這一筆投資能夠想要實現什么樣的影響力，給設定一個定量化的目標，用于這個投資過程中的追蹤和最后的這個投資結果的評價。第五條是強調我們要評估管理和解決每筆投資的負面影響。就是說影響力我們是追求的正面的影響力。但是它有個底線，是我們不能有對社會造成負面的影響，這是最基本的一個底線的原則。在這個底線基礎上，我們追求更大的正面的影響。
第三個環節是在我們的投資的組合管理里面，我們強調的第五條是適用的。還有就是我們再還有一條就是我們的根據我們的預期目標，管理每一筆投資，實現的影響力的這個程度，就是我們在每個階段，比如說我們每年的時候，我們要回顧一下我們預期的影響力是不是達到了，如果沒有達到，為什么沒有達到？我們要需要什么樣的整改的舉措，能幫助我們來盡快的回歸正軌，能夠實現我們預期的節奏和這個階段性的里程碑目標。
最后階段是當我們退出的這個階段，退出的階段，我們是要強調我們在退出的時候要考慮對影響力持續性的影響。就是我們的影響力在我們的投資過程中實現。同時實現之后，我們不能因為我們的投資退出，使我們已經實現的影響力破壞或者消失，要盡可能的保證這種影響力繼續持續下去。
最后一條是要強調的是，我們要復盤影響力的實現的情況和經驗，并對于決策流程提出建議，就是我們要影響力投資它本身是一個新事物，是在不斷的迭代和優化的過程中，我們是需要不斷的通過復盤，通過我們的經驗總結，能夠提高我們這個影響力投資的水平和效率，這個就是我們FC提出的九條影響力管理操作的原則。那我們根據這個原則也總結出了，五個大的環節，就是影響力投資的目標確定、業務發起、投資組合管理、投資報告和項目退出。通過對這五個環節的介紹，讓大家去了解怎么樣去開展和推動影響力投資。
我們先來看第一個是影響力的目標，影響力的目標其實是包括我們機構所遵循的整體的影響力投資的目標，比如說我們要到底要解決什么樣的社會問題，我們要聚焦什么樣的社會領域，這是我們大的投資的目標或者是戰略目標。其次，是我們要對于每筆業務要有自己的目標，那我們先來看我們在我們實現我們整個投資整體戰略，或者是跟與投資策略相匹配的這樣一個影響力目標的時候，我們怎么去做？我覺得有幾個因素是需要去參考的，一個是我們現在社會哪些突出問題，第二個是自己的比較優勢和資源在哪些方面，再一個就是投資者的偏好，這是哪有哪些這些因素是會去幫助我們更好的去確定影響力的這種優先事項。那我們可以看從全球來看的話，各個機構它對于這個影響力優先事項的影響因素到底有哪些？我們可以看到，第一個是社會問題的涉及面，這個是啊占比是82%。
第二個是全球發展目標是77%，也就是我們要緊跟全球的發展目標來確定自己的整體的投資的影響力目標，第三位的是啊59%，也就是說投資者的目標到底是什么，因為畢竟我們亞力投資是需要去募集資金的，那我們的資金來源和這個投資者的偏好對于整個影響力的目標設定也是非常關鍵的。當然還有一些其他的目標，我們這里就不再細講了。當然這個影響力投資目標也不是一成不變的。也就是我們今天確定下來了，是不是就永久不變？也不是，也有可能我們確定的影響力投資目標，他已經不需要去解決，已經完全通過這個大家努力實現了，還有就是我們的監管政策的要求，包括我們的投資者或者等利益相關者的反饋等等這些信息也可能會去要求我們去不斷的修正我們的整體的影響力戰略目標，這個是我們去需要去思考，或者是去階段性的去待評估和重建的，這是我們強調的整體目標。
那在我們開展具體的業務過程中，我們怎么去確定我們的影響力的策略參照？也就是說我們參照哪些指標，哪些具體方面？這些也有一些因素可遵循的，那從全球的機構調研問卷來看的話，第一大的影響因素就是聯合國可持續發展目標。我們講在2015年，聯合國制定了2030年全球可持續發展目標，大概有17個大的方面，包括社會經濟環境等等，具體有細分的169個小的指標。所以這個可持續發展目標和它的相關的指標是可以為我們在確定我們的影響力投資策略和選擇影響力所要實現的具體指標的時候，有一個很好的參照和掛鉤。
第二個影響的因素就在于我們的影響力管理準則等一些，我們后續還要講的一些行業組織所制定的一些，我們去制定這個策略投資策略的一些指導原則和模型，幫助我們來去確定每一筆投資的投資策略和，具體的，指標篩選和設定情況。這是我們強調的影響力的目標，整體的我們的目標的設定情況。那我們剛才講到了，除了整體的目標，我們還要對每筆業務去設定我們的具體的目標情況。怎么去評估我們的目標實現或者是啊預期目標，這里面也有我們的可遵循的原則，就是影響力五大因素模型，這五大因素就是幫你回答我們的每一筆投資，去怎么去實現我們特這個預定的，或者是要實現什么樣的影響力去評估它。
當然這個五大因素很簡單，第一個是what，也就是什么，強調的是我們這一筆投資所能實現的結果是什么樣的，能夠產生什么樣的社會或者是環境方面的影響，這種影響是正面的還是負面的，這個是幫助我們去評價的一個起點。第二個，我們評價了我們的影響之后，第二個是how much，也就是多大，我們要評價下我們這個影響是深度的還是淺度的，是大的還是小的，幫助我們去更好的量化我們的影響力目標。再有一個就是強調的戶，也就是說是誰啊我們的影響力所受益的群體有哪些，到底是哪些人，這些人的需求是不是通過我們的影響力投資得到了滿足，還是沒有得到滿足，再一個我們強調的就是第四個因素就是contribution，強調的是貢獻，強調了我們這些投資和管理行為，通過我們的這種受益人群到底為社會做到了哪些貢獻，而且能不能做的更好一些。第五因素強調的風險，強調我們在投資過程中，面臨什么樣的風險，市場的、信用的這些風險有沒有負面的風險，負面的風險到底有什么，當然還要強調的是我們的影響力的這個風險，也就是說我們預期影響力和我們要實現的最終能夠實現的影響力。有多大的差距，怎么去減少這種差距，這就是我們五大因素，來幫助我們去評估每一筆影響力投資的方式和方法。
我們再來看這個確定了影響力投資目標之后，我們進入每個業務的具體環節。第一個是我們強調的我們怎么樣去發起業務。我們在發起業務的時候是要從項目篩選入手，然后去做盡職調查，做項目方案設計，最后通過我們的內部的這種集體的決策。我們在篩選的過程中，首先需要去篩選一些我們認為不可行的，我們肯定首先去篩選掉。那么篩選的方式和標準有什么樣呢？其實現在也有一些比較這種共性的或者是一致的方式方法，這里面我們看舉例看一下，就是名勝他有一個自己的篩選標準供大家參考。它提供了四個方面的篩選的維度，包括價值觀標準，包括全球的才，包括一些爭議事項，也包括一些全球性的規則。
在價值觀標準里面，這個標準就跟我們一些傳統的宗教信仰，包括一些社會的文化有很大的關系，這個在國別適用上是有一些差別的，比如現有的這個標準，比如說我們講一些酒精，煙草還有一些這種基因工程等等。在海外其實它是作為一個不太可接受的價值觀的標準來去衡量的，所以這些領域是需要去篩選掉的。再一個我們強調就是我們一些爭議性的事件，比如說一些童工，一些員工的安全，一些多元化，包括環境，客戶產品安全方面是要去做出篩選的。再一個就是一些我們全球性的規則，有沒有違反這些全球性的規則？
我們這些全球規則一個是包括全球的契約規則，還有一些國勞工組織的一些規則等等方面。這些方面如果違背了，是一些實質性比較重大的風險的話，也要去排除掉，所以這些方面是給我們提供了借鑒。同時在具體的門檻上，需要根據自身的情況去做一個設定。是啊，比如說現在的大家公認的這個情況，比如說像煙草，那是不是只要這個企業跟煙草有關就要篩選掉呢？其實也不是，比如說如果他來自煙草的業務的收入占比不超過5%，我們認為它是一個非常微小的業務。所以對它整體來講的話是可以不用刪除的。所以通過這些業務上的失誤上的門檻和這個閥值，我們來去做進一步的篩選標準的設計。
這是我們想強調我們去篩選掉或者排除掉一些我們肯定認為不會投資的一些領域，那么剩下的是我們有可能潛在投資的，我們想要通過一些我們的盡職調查，去了解，同時去規劃我們的業務的方案，最后進行內部的投資決策的表決和認可。在這個過程中，我們需要看到的就是影響力。怎么去跟這些方面去。對，比如說我們的盡職調查，我們在做傳統的這種法律財務盡職調查之外，我們還要做esg的盡職調查。那這個方面，一個是啊大型的金融機構，它內部也會有啊esg的或者是影響力的評分模型評分。
我們通過這個打分的方式來去確定它的相關的影響力的風險，或者DRG的風險是高還是低。這個決定了我們盡職調查的重點的確定，同時也會決定了我們后期投后管理關注領域的一個方向，那在做這種我們投資這種文本的設計的時候，我們怎么去把我們的影響力目標跟我們的投資方案協議相掛鉤？這也是有不同的方法的，比如說我們可以把我們的意向目標寫到跟我們的被投資企業的投資決策里面，能夠更好的激勵我們的被投資企業。當然還有就是把我們的影響力的這個要求，跟這個被投資企業的高管的薪酬掛鉤，這些都是可以做的那從現實從這個機構的實踐來看，我們可以看到，我們的第一個大家比較首選的就是要把我們的影響力的目標融入到我們的法律合同里面去。這個是相當于我們新小人這個新君子，我們后小人，我們把我們的事兒，我們的要求說的清楚，這個有悖我們后續引起爭議的時候，按照我們的合同的約定來，大家都比較明了。當然還有一些，比如說形成與影響力投資相一致的期限，那就是有一些我們的影響力實現，它不是馬上就能實現的，比如說我們要減少當地的就業，那可能我們是需要通過發展地方的經濟企業，這方面他要把一個企業運轉好啊，這個企業做大做強，可能是需要一定的時間的，不會馬上就會實現的。
所以這些是需要跟我們的投資期限是要匹配的，否則的話我們影響力的實現是要六年的時間。但是我們的影響力的這個我們投資的協議的期限只有三年，那相當于這個是無法實現的，所以二者是要匹配的，包括我們講我們的這個影響力和要和我們的這種還款的條件，資金成本，都是要匹配的，都是要匹配的。所以這也是強調我們將影響力融入到我們投資方案和投資的協議過程中，我們需要去注意的問題和通過什么樣的方式來去解決這個問題，這個是我們需要，了解和知道的。再一個我們發起業務和業務投后，我們需要做這個投資組合的管理，那怎么去管理呢？我們想強調的這個過程過程這個過程中我們是有幾個事兒是要去做的，第一個重點的事兒就是我們在這個過程中是要開始去衡量或度量我們的影響力。因為我們在投資的支出，我們會制定每筆投資的預期影響力，那在投資過程中，我們要跟著我們的預期影響力的實現的程度，就要用依西丁的工具或者方法來去衡量我們的影響力。
衡量響力其實它本身是一個很復雜的過程，因為現在并沒有一個成熟的理論或者模型能夠解決這個問題。因為本身影響力它進入到社會領域去建立一個比較強的因果關系就很難。同時我們現在用在這個理論上不成熟，所以導致這個方法現在并沒有很健全。但是現在也有一些可適用的，或者大家運用率比較高，公認性比較高的一些方法，這個里面可以跟大家介紹的就是我們的影響力評價或者影響力評級，包括我們的影響力報告和投資的標準，還有邏輯模型和任務匹配法，這四種是大家常用的比較多的。當然除了這四種之外，等一會兒我們會看到一些機構自己也會創造或者說發明了一些創新性的方法，也是可以去借鑒和學習的。
我們首先來講影響力的評級，影響力的評級是主要是指對被投資企業，我們的它的社會環境影響進行評價，以展示他對于這種利益相關者的影響。這個評級好處在于它是可量化，同時不同的被投資企業是可以進行對比的，但是它有一個劣勢就在于它不能夠對于一些非營利性組織進行評價。也就比如說我們的慈善機構，因為它不是以盈利為中心的，或者一些社會型的企業，其實也是很難評價的，所以這個模型的有點弊端，那我們來看一下這個模型，模型本身是設計了五大維度，包括公司治理、社區、客戶環境和工人這個五大維度。比如說我們講公司治理，它強調你的公司治理的結構透明性。那在社區里面強調對社區的貢獻，對于小微企業的幫扶，對于整個經濟增長的貢獻，客戶強調對客戶的權益的保護，客戶信息的保護，產品的安全性這些方面。在環境方面強調對氣候，包括水資源的使用，包括生物多樣的保護，包括廢棄物的處置等等方面。在工人方面，是強調員工方面，是我們強調對于公司的權益，對員工的權益保障，安全性，健康安全、職業發展等方面有一些具體的細分的指標。通過這些指標的評估打分，最后形成一個最后的評級的分數和評級等級來進行評價。
再一個我們想看的就是影響力的這個另外一個我們的指標就是影響力報告和投資標準。影響力報告和這個投資標準是由全球影響力網絡來進行牽頭去設計的，它的設計初衷就在于整個影響力投資是缺少整個可比的，或者說大家公認比較好的各個領域的指標，以及各個行業的所要篩選的使用的影響力這個指標和行業可比性這樣一個問題，所以它在這個全球響應網絡建立了這樣一個標準之后，其實它根據全球的一些影響力，投資的管理的標準一些方式方法，在這個里面去，以它為指導。同時以這個法人分類，我們行業分類為基礎，逐步的去細化，然后去收集和整理和研究，最后形成了這樣一個數據的指標庫。各個機構可以根據自己的影響力投資，在這個庫里面去篩選，對應它相關的，比如說農業，它對應什么樣的影響力指標是比較適用的。通過這樣一個對應和選舉的方式，來找到來自己這個影響力評價的結果的典型的評價指標，最后能夠達到全球影響力的各個領域的這種大家使用指標的一致性和可比性這樣一個問題。所以這個是啊我們的影響力報告和投資標準的這樣一個它的邏輯和意義所在。
那再有看我們的就是邏輯模型，邏輯模型其實它應用比較早，它是美國的國際開發署在上世紀70年代開發的一個使用的一種項目開發計劃和評價的一個模型。這個模型包括五個方面，就是我們的投入，我們的行為、我們的產出，成果和影響五個方面。通過這五個方面，我們最后能夠定量的評價我們每一筆投資，或者被投資企業它所能夠實現的影響力。
我們具體可以看一下，我們以這個投入為例，比如說我們投入，如果是針對于被投資企業來講，就是他投入的各種的生產的要素，比如說我們的資金，我們的人，我們的物啊，我等等，這些都是我們的投入的指標。那行為就是我們的企業的生產經營的活動。比如說我們的銷售，我們的投研，我們的生產，這些都是我們的行為。那通過這些，有了這些我們的投入要素，通過這些行為之后，我們就會有產出。我們到底產出什么？根據不同的企業它的生產和業務情況來去區分，可能我們闡述的是我們的這個食品，也可能是我們的設備，也可能是我們的服務等等方面，這都是我們的產出。那這些產出之后，它能夠實現什么樣的成果？這個成果實質上是通過產出來去影響了我們短期的社會。
比如這個產出它所能夠實現成果，比如說我們銷售了多少多少產品，我們幫助了多少就業等等方面一些直接的影響，也是短期的直接影響。最后這個影響是一個中長期的社會的影響。我們強調成果是一個直接的，它是一個中觀層面的結果和影響。我們最后這個影響是我們的從全社會角度講的更長期的影響。它的影響就包括一些我們的全社會的就業，包括貧困人口的減少，包括我們的教育人數的增加，我們的環境的改善等等方面，這些都是我們影響，所以這個鏈條能有助于我們更好的去評價我們的這個影響力投資所實現的成效。
我們最后一個任務匹配方法，任務匹配方法，它強調的是啊我們在投資的過程中的這個效，我要跟我們的預期的影響力戰略要有比較好的匹配。它主要使用的是平衡積分卡，跟我們傳統的平衡計分，它是有很多類似的地方。它也包括我們的學習成長維度，包括我們的業務流程維度，客戶維度和我們的財務維度。但是與我們的經常使用的這種平衡這個平衡積分卡不同的地方就在于投資者是需要結合我們自身的任務目標，來去設計我們具體的要衡量的指標，保證所有被投資企業它的我們的KPI都要保持相對一致，就是我自己的KPI和企業要設計要實現的KPI是保持一致的，這樣的我們的任務才能匹配，對吧？那么才能做到一致，才能實現我們想要的，我們的社會或者是環境的影響，那這里面我們舉個例子，就是我們一個有這么一個rbf，我們的一個社會。我們金融這個企業，它是一個投資管理機構，主要是為社會提供一些小微金融服務，所以這個機構構，他在我們接受這些小微企業業務申請的時候，他就會使用這個任務匹配標準，包括需要申請的小微企業去填寫一個問卷。那這個問卷包括什么呢？
包括我們，定量的一些問題和一些財務的指標，還有包括一些，社會以及環境的影響，這樣確保與他自身的社會目標是保持匹配和一致的，這個是我們一個簡單的例子。整體上我們介紹了四種，但是你想強調的是，現在的整個影響力管理和衡量的工具還是相對來說比較匱乏和成熟度沒那么高的。那么看看大家現在在實踐過程中，通常會選擇什么樣樣的工具來去衡量或者說來去評價這個投資的影響力的指標呢？我們看第一個大的指標是我們的影響力報告和投資標準。剛才我們講過了，它是全球公認的，這個指標庫對于大家行業同比性的都是有很好的作用的，所以它的使用占比是78%。
還有一些比如說影響力，我剛才講的影響力投資評級是占到了16%，當然還有一些我們的可持續的信息披露標準，這個里面大家也會使用一些，包括這個全球報告倡議組織，它的這個使用率大概在20%左右，這樣一個水平，但都是不高，也是比較分散。也就就說明大家對于這個影響力評估的模型和工具，在應用上還是有自己的出發點和特點。所以它的這個共識性，除了我們一項標準一項工具之外，其他的都比較分散再一個就強調我們在管理的這個投資管理過程中，除了我們要定期的去衡量我們被投資企業或者直接投資的社會領域的，影響力的狀況之外。我們還要去積極的去協調和影響被投資企業，幫助它持續的去提升它的影響力和esg的表現，那這里面也有幾種方法，能夠通過這種方式來去做到影響被投資企業。第一個是參與溝通，第二個是投票，第三個是升級舉措。也就是前兩個都不適用的時候可以用第三個，但是他們的第三個適用的環境是有限的，我們來可以看一下，比如說我們的參與參與溝通，他其實是講的我們帶著目的的去跟企業去溝通交流，提出一些我們的期望，希望企業能夠去這樣做。所以參與溝通的方式包括寫信，郵件，當面的會談，還有股東會提問是都是可以的。但是強調的是有目的的去溝通。
同時要設定你溝通這個問題的或者是溝通目標的跟蹤進程，這樣的話能夠保證這個參與溝通的效果會更好一些，當然我們參與溝通既可是既可以是機構自身的參與溝通，也可以是多家機構聯合的溝通。那聯合的溝通他的這個影響力或者說他的話語權會相對來說更加的高一些。
再一個我們強調投票，這個投票的適用范圍主要是以股權形式參股或者說投資的這個標的或企業的時候才能夠投票。比如說我們的以債權的形式或者借貸的形式，其實不適用于投票這個方式的哈那投票的方式就在于我們能夠把自身的一些，要求，建立在我們對于股東會的一些方案的表決上，尤其是近兩年來，機構股東對于一個是投票率的提升，另外一個是對于社會和環境問題的關注。使得大家對于企業股東會的一些議案投反對票的概率是在提升的。或者是通過我們投票來積極的提交股東會議案的方式，來表決一些自身比較關心的社會或者是環境問題，這是我們投票的方式。再一個就是升級的舉措，也就是在強調我們通過了參與和投票的是這個兩種方式之后，發現都沒有效果。那我們又覺得這個被投資企業它的相關的影響力達不到，或者說我們的風險很高的時候，我們就要采取一些升級的舉措了，這些升級的舉措是包括公開的評論，我們通過公開的媒體的發表意見，會給企業帶來一些額外的市場的壓力和外界的壓力。再一個就是訴訟，還有一些就是向監管部門舉報，那最后就是撤資，就是說我不看好你，我也不想再投資你了，我把我的錢去撤回。這方面也是有很多的案例的。
這就是我們對于怎么樣去影響被投資企業，能夠保證實現更好的影響力的3種方法和渠道適用的范圍情景是有一些差別的那我們再來看，我們剛才也講到過一個問題，大家不知道大家是不是還記得就是我們影響力投資除了要管理我們的市場風險、信用風險、操作風險這些傳統的風險之外，我們還要管理我們的影響力風險，這個影響力風險重點的是指我們的影響力目標，或者是我們預期的影響力無法達到的風險。那這個風險對于影響力投資來說是非常的關鍵的。因為如果沒有發達到的話，相當于我們的這個影響力，是失敗的，所以這個客戶包括對我們受影響都是很大的，所以這個方面的管理是非常重要的。當然這個方面的管理也是不太成熟的。大家現在的一些做法都也是可以總結和提煉。我們今天是提煉了一些大型金融機構，或者大型的投資管理機構的一些做法，供大家參考和學習。
有三個層面是可以去幫助，或者說比較好的去管理我們的影響力風險。第一個層面當然是從機構自身層面去出發，包括我們要加強這個投資人員專業能力的培養。因為我們的這個投資影響力的管理，包括測算衡量，很多是需要專業人員去做這件事兒的。
所以本身專業人員的他的能力是否達得到，我覺得這個是很關鍵的哈那再一個是要建立影響力的管理的制度體系和流程，尤其是關于衡量的方式方法，我們剛才講到有很多種方法，但是都是沒有特別的成熟，所以機構要建立自身的衡量方法的時候，要特要是要非常的小心和非常的這種關鍵。那最后一個是要建立與影響力目標相掛鉤的績效考核體系。我們講績效考核是一個指揮棒，我們通常要把我們每年的KPI與我們的績效掛鉤，所以影響力投資的重要的KPI就是影響力目標。所以我們要把這個目標也要跟我們的績效，跟我們的考核相掛鉤，這是我們機構層面去怎么樣去做好管理影響力風險的一個舉措。
那從被投資者，被投資的企業而言，我們怎么去管理我們的影響力風險呢？第一個是要強調是要幫助這個被投資企業建立這個影響力的管理能力，或者說我們esg能力也好，都是可以的。比如說有一些機構是會定期的建立一些esg，或者是因為投資的培訓班，幫助企業來培養專業的人員和隊伍。
第二個是我們強調的是啊要參與董事會的表決，就是說通過我們最重大事項的表決。剛才我們也提到去影響企業的一個關鍵就在于投票是吧？所以我們通過一些重大決策的建議和表決，來去管理企業的這種相關的esg的表現和影響力的這種風險的管理。再一個就是交通，溝通和交流，我想這個很多包括一些KKR等一些大型的機構，他們在影響力的這種管理過程中，是會定期的跟企業的這種專門的高管或者是部門去建立這個交流和分享的機制。大家把一些比較好的影響力管理方法，ESG的管理方法交流，然后去增進經驗的學習。當然最后還有就是一些我們的定期的評估，一些等等一些糾偏的舉措，這個是我們從被投資企業層面來去講，怎么去管理我們的影響力。
最后一個方面就是外部環境方面，這外部環境方面就強調我們怎么去影響政策，影響政我們的政府出臺指導政策來去健全影響力投資這些方針和方式方法，還有就是我們可能會去在一些大家已經比較成熟的影響力的投資領域里面去做一些事兒。通過這個行業的力量來去影響這個企被投資企業等方面這些是我們，三個層面的影響力風險的管理方法。再一個就想強調的是啊我們這個影響力的評估的頻率和它的用途。我們強調我們要定期的去評估我們的影響力，我們的影響效果和效應，那這個怎么多長時間去評估一次呢？是一年好還是每個季度去做呢？這個取決于兩個方面，一個是取決于監管政策的要求，另外一個是取決自身的或者是投資者的需求。那從監管要求來看，像歐盟、英國等一些國家地區，它對于一些影響力投資的基金，是要求每年度去披露你的關鍵這影響力的KPI的指標和一些進程的。
從實踐過程中我們也可以看到，大多數的或者說很低第一位的機構在評估影響力的頻度是在一年，每年評估一次，我們看到它的占比是超過了60%。那再有第二位的也是大家比較通常的使用的，就是每季度去評估一次，這也是比較高的一個第二高的一個占比，那對于比如說每月這種高頻率的評估就比較少了，所以這個是供大家可以借鑒。在我們定期去評估的頻率上的選擇上，那再一個是評估的報告上使用上是怎么去使用的。當然第一位的我們看。使用的頻率最高的就是我們給我們的投資者60%以上。第二還有一些我們可以給我們的內部的投資管理使用，還有就是我們的利益相關者等等方面，監管等等方面去使用，所以這些也是可以去使用的。但是首位的還是我們的投資者。因為我們的投資者在投入資金的時候，對于我們投資的影響力是有期許的，是有目標的，是有要求的。所以他們希望能夠定期看到我們的影響力評估的報告，一是實現他們的一些訴求。另外也是對于機構來講，是加強了市場的監督，防止影響力的這種漂洗的一個行為。
最后一個我們到了項目退出階段，我們到了項目退出階段需要注意什么呢？其實最重要的注意就是要保證我們已經實現的影響力能夠繼續延續下去，而不會前功盡棄。這個延續下去也會有很多方式方法。比如說我們把這些影響力的做法，能夠讓企業變成內部的規則和管理的習慣，去繼續去延續下去。當然還有就是我們在通過并購退出的時候，對于并購方有一些這種特殊的要求求，這個也是可以的哈那我們從我們的這個實踐的過程中來看我們這個選擇或者說影響獎勵納入到企業本身的這個呃運轉過程中，這個比例占比是最高的，有超過了75%。還有第二高的，就是在選擇并購方面有特殊的要求，能夠實現影響力的持續下跌。所以，我們可以看到它的比例，大概在38%，但還有其他的比較小一些的這個選擇也是有的，可以供大家根據一些具體的情況來去做一個選擇和運用。