6月9日，中國證監會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱《規定》），并向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2023年7月9日。

在這之前，證監會已啟動基金投資顧問業務試點。截至 2023 年 3 月底，共有 60 家機構納入試點，服務資產規模1464 億元，客戶總數 524 萬戶?？傮w來看，基金投資顧問業務試點運行平穩，表明基金投資顧問業務在我國市場有較強適配性和良好發展前景，對于推動權益類基金高質量發展，改善投資者回報，擴大專業買方中介力量有指導性作用。當然在過程中也存在規則供給不足、部分機構“重投輕顧”和服務存在“產品化”傾向等問題。

《規定》共40條內容，主要包括沿用試點期對“投資”的規范和限制， 強化對“顧問”的引導和監督，針對新問題新情況補齊短板幾方面內容。其中一些具體的規定與財富管理工作相關度較高，理財經理有必要理解和學習。

一、降低投資者風險

《規定》明確基金投資顧問機構需以基金組合策略形式向投資者提供基金投資建議；投資決策委員會可以授權符合一定條件的策略經理實施基金組合策略具體基金品種、數量的調整。同時，優化了對投資分散度的限制要求，對于單個客戶，持有單只基金不超過其委托資產的20%，個別類型基金除外；對于單個基金投資顧問機構，所有管理型客戶配置單只基金不得超過該基金總份額的50%。

可以看出，《規定》從投資策略和投資比例兩個方面對投資顧問做出了要求，在投資策略上，投資顧問不能以單一基金產品形式給出投資建議，而是要以組合策略形式向投資者給出投資建議。在投資比例上，分別對客戶持有單只基金的比例和所管理客戶配置單只基金總份額的比例分別做出了明確限制。這對于降低投資者風險，切實保護投資者利益起到了更加積極的作用，對未來扎實做好投資顧問服務指明了方向。

二、引入資產配置理念

《規定》要求以協助客戶科學、理性配置基金為目標，鼓勵基金投資顧問機構將資金規劃、大類資產配置等納入服務范圍和協議內容，通過多個基金組合策略為客戶提供綜合財富管理服務。

同時將基金投資顧問機構配置其他產品納入規范?；鹜顿Y顧問機構提供證監會認可的其他品種的投資建議的，要求參照《規定》執行。提供私募證券投資基金投資建議的，明確單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等規定。

可以看出《規定》并不僅限于對投資基金的管理，同時也鼓勵將資金規劃、大類資產配置等其他產品納入服務范圍，在做好證券投資基金投顧服務的同時，也為更廣泛、更全面的資產配置投顧服務打開了窗口。

三、服務居民養老金融需求

《規定》明確要引導基金投資顧問業務服務于滿足居民多樣化養老需要：一是要求基金投資顧問機構全面了解客戶養老需求，運用資金規劃、資產配置、基金研究能力，提供科學、穩健、長期的專業服務。二是支持基金投資顧問機構根據投資者不同資金的投資目標和期限實施服務匹配。

雖然考慮到當前個人養老金制度尚處于試點起步階段，《規定》擬待將來個人養老金制度相對成熟定型后再適時引入基金投資顧問。但是可以看出，投資顧問服務居民養老金融需求是大勢所趨，隨著我國人口老齡化進程的深入以及個人養老金制度的不斷完善，基金投資顧問在服務養老金融需求中必將發揮重要作用。

多位業內人士認為，推動基金投資顧問業務試點轉常規，有利于財富管理回歸本源，培育專業買方力量，改善投資者的投資服務和投資回報?；鹗秦敻还芾碇械闹匾画h，基金投資顧問的規范和發展，也為整個財富管理行業的顧問形象提供了指引和方向。