第三部分，我們重點跟大家講了一下影響力這個市場的一些概況。第四個想跟大家分享一下具體的案例，能夠幫助大家加深我們對于影響力投資到底是什么的這一個印象，有更直接的感受。
我們首先從幾個大的維度，第一個我們是從我們 PE 投資的角度維度。第二個我們會從一些包括慈善基金會和家族辦公室這些維度來去幫助大家看一些案例，它具體的實操的一些情況，PE 的這個規模這兩年增長是比較快的，這里面有些數據供大家參考。但是想說的是，esg 已經在我們整個政策和投資者的影響下，越來越多地已經融入到了這個 PE 的整個流程過程中。無論是你的項目篩選、投資盡調，還是投資決策、投資管理等等方面，現在主要是在退出的這個環節，相對來說，融入的比例相對少一些，其他的都是比較高。我們再來看整個全球的這種影響力投資，這種 PE 類別和 VC 類別它的投資回報的情況，這是一些樣本數據反映出來的。整體上的話跟我們是否是影響力投資的 PE 或者是 VC，它的差別并不是很大，基本上是相似的。從一些研究的結果也表明，我們的 PE 類或者 VC 的影響力投資，跟我們的傳統的 PE 或者 VC 的投資，它的收益平均水平基本上是一致的，同時影響力投資它的這個波動性會相對來說更低一些。
那我們再來看這個 PE 機構，近兩年來或者說近三五年以來，紛紛介入我們的影響力投資，成為這種核心動力，那這個里面我們特別要看到是一些包括這種 KKR，包括 TPG，也就是我們德太等一些大型的 PE 機構，是紛紛設立了影響力投資的基金，帶動了整個市場的快速發展。
根據統計數據來看的話，2022 年我們整個全球影響力投資規模排名前十位的機構里面，我們看包括德太也好，包括我們比較熟悉的貝萊德（BlackRock）的我們的資產管理機構等等方面，這些都是全球本身在另一類資產管理里面規模就比較高的企業。他們在影響力投資這個領域里面，也是做得非常好的。這里面德太（TPG），我們整個它近五年的影響力投資的募集資金的規模，就是超過了 100 億美元，這是整個我們的排名和一些數據情況。我們主要還是來看一下 TPG 它在影響力投資方面的實踐。它在去年初已經實現了公開市場的上市，它的管理資產規模現在已經超過了 1000 億這個水平。在三十多個國家的，超過近 300 家企業里面都有一些投資的行為，那在我們國家其實它進入得也比較早，大概在 1994 年就進入了。那同時也投資了一些大家比較知名的一些企業，比如說李寧，比如說叮當快藥等等，都是它有參與的。那這里面我們想要說明的是，它從 2016 年開始參與我們影響力的投資，現在已經建立了全球最大的影響力投資平臺，管理了三支影響力投資基金，整個規模超過了 150 億美元。三支影響力基金分別是，上善睿思基金，還有是氣候基金，以及一只健康基金。
整個我們來看，它最大的一支是它的上善睿思基金，這支基金是由它跟一些基金會，包括跟我們的 U2 樂隊的主唱一起合作來完成的。整個基金規模在全球是最高的，整個基金主要還是聚焦到氣候變化，教育以及普惠金融、農業等方面的一些領域。我們來看截止到 2021 年末，整個基金已經投資了 26 個國家的 34 個公司，有超過 7000 萬的人口受益獲得機會，有 760 多萬個低收入家庭獲得了這個金融服務，所以整個它的基金所實現的社會影響是非常大的。所以我們可以看一下它在估算它的社會影響力方面，它獲得的數據是整個影響力的價值達到了 44 億美元，這個回報率也是非常高的。所以我們可以看到整個基金在實現回報，在促進相關的，包括氣候變化，包括教育和一些普惠金融方面都是有比較好的作用。這是 TPG 它在推動它的影響力投資的過程中，所實現或者是創新的它的影響力評估方法。這個評估方法的核心理念就在于它要首先評估出它每一美元投資所能夠實現的影響力回報這樣一個過程，那么在計算這個影響力，每筆投資的影響力的時候它首先是要預估出這個被投資企業產出的預期的影響力，同時要再次去評估這個產出的概率，也就是說不是所有預估的影響力都能夠百分之百實現的。
可能因為一些某些社會問題，一些制約因素，導致它可能有 70% 的概率能夠實現，有可能有 80% 的概率。所以要有一個概率的估算來最終確定它的這個影響力的總值，這個就是有一個最終的價值。那通過它所投資的這個企業所實現的這種影響力的最終的價值，通過它所投資所占有的這個企業的股份，我們能得出一筆投資所能夠在企業內所實現的影響力價值，用這個影響力價值除以它投資的初始的本金，就是它整個它的這個基金的預期回報的倍數，這個就是它自身所研發出的影響力評估模型和方法。
我們再來看，除了我們剛才講的上善睿思的這個基金之外，還有一支是氣候基金。當然這支氣候基金它也是通過一些全球知名的機構投資者資金投資募集而來的。那么截止到 2021 年成立以來，氣候基金在這個資產配置方面，也是聚焦到我們一些新能源或者是新的氣候解決方案方面。所以在具體投資方面，一個是投資一些太陽能的這樣一個企業，包括一些環境信用方面研究的企業，也包括一些新能源汽車方面的一些企業。所以整個投資方面，是為了解決我們現在氣候變化的一些方案所提供的一些能夠創新的思路和方法的企業，這方面投資效果還是比較好的，這是我們剛才講的第一個 PE 領域的，我們所能夠實現的這樣一個良好的做法。當然還有一個，我們這里面也是全球非常知名的，它是專注于影響力投資的管理機構，我們可以把它翻譯成跳蛙（LeapFrog）。這個跳蛙的它這個機構主要是聚焦在我們一些亞洲和非洲的一些具體的社會有影響力的這樣一些領域，能夠幫助亞洲非洲貧困人口和社會能夠實現一些生活的改善，能夠提供一些必要的保障，所以它聚焦的領域主要是包括金融和醫療服務這兩個領域。
所以我們可以看到整個跳蛙這個公司，它以它的金融這個影響力投資為例，它主要還是要聚焦一些沒有或者是未覆蓋人群，來提供金融服務，包括一些支付，一些理財產品等等，包括一些保險等。它希望能夠通過金融服務來促進衛生，教育、商業這方面的一些發展。所以在非洲和亞洲低收入人口比較集中，同時對于一些普惠金融需求比較大的這種地區，它聚焦得比較廣泛。這里面它投資的一些包括一些銀行，包括一些支付的一些機構，都能夠聚焦到一些我們傳統銀行和金融機構所沒有涉獵的，或者說沒有覆蓋的領域，這方面是做得比較多的。在一些我們這個醫療健康領域，我們可以看到，它對于一些初級的保健診療等方面聚焦得比較多，能夠為一些貧困人口能夠提供一些解決這種體檢，包括疾病預防等方面的行業，或者說新興企業，投資的這個規模是比較大一點的。
這是一個我們看跳蛙這個機構它所做的一些圍繞金融和醫療健康方面所做的一些影響力投資，所以它通過這些，能夠使超過 1 億人口獲得了它的服務，能夠使 1.36 億人成為新興的消費者。而且大部分是首次獲得這樣一個包括金融，包括醫療方面的服務，所以它的影響力還是比較廣泛和深刻的。我們再來看，除了 PE 機構之外，我們還有一類的機構或者說一類的群體，是越來越多地去關注我們的影響力投資的，這個就是我們的家族或者家族辦公室，因為這一類群體在自身財富傳承的過程中，是有意愿去參與到社會的公益事業。同時一些大型的家族對于自身的家族的目標定位和社會的貢獻，也是有很好的理解和設計的。所以我們可以看到這些家族或者這一類群體，是希望更多地參與到一些影響力投資，既能夠實現財富的保值增值，同時又能夠為社會產生更高的影響。
我們也看到整個全球家族辦公室的發展，也是在近一二十年開始發展起步的。同時從我們國家看，單一家族辦公室占比是比較大的，還有一些聯合的辦公室。同時還有一些我們看到現在的第三方的，還有一些金融機構設立的家族辦公室，都是有的。但是單一的家族辦公室我們也看到它的占比是最大的，大概在 30% 左右。我們看單一的家族辦公室和我們的多家族辦公室是有區別的。單一家族辦公室它的核心是為單一的或者是一個家族提供全面的服務，所以隱私性比較強，定制化、個性化比較強。多家族辦公室，它是為多個家族來提供這個服務，所以它的服務面更廣，它的整個的服務的個性化相對稍微弱一點。
但不管怎么樣，我們現在的家族辦公室主要還是提供一些投資管理、資產配置、投資規劃等方面的服務，在這方面服務提供得比較多一些哈。那我們來看全球的家族辦公室，或者說它的資產配置，主要還是以權益資產為主。同時另類資產占比也比較高，在 44% 左右，遠高于我們其他的，比如說普通客戶的這樣一個資產配置占比。從覆蓋領域來看的話，發達國家是家族辦公室最核心的區域，在發展中國家它也在發展，在發展中國家，中國是比較受矚目的配置領域。
根據高盛的這樣一項調研數據，我們可以看到家族辦公室非常重視可持續投資，而且希望通過直接投資來解決社會問題。這里面我們可以看到家族辦公室希望通過一些核心的領域，或者說希望通過直接投資能夠解決社會環境問題的企業，來實現它的影響力投資。這個跟一些機構投資者可能不太一樣，有些機構投資者希望通過一些影響力投資基金來實現它的影響力，而家族辦公室還是更多地希望能夠通過直投的方式，來實現它的影響力投資這樣一個訴求。
當然這個家族辦公室，它參與影響力投資，其實也跟它的傳統流程有一些區別，所以在總結家族辦公室影響力投資的時候，也提出了十個要素的框架。就是怎么樣循序漸進地能夠把影響力投資融入到家族辦公室它的資產配置流程和范圍過程中去。這里面強調的就是我們去定義我們的影響力，同時在我們的家族內部來分享這個影響力的目標。同時要建立團隊，包括重構資產組合，建立影響力投資組合，包括把影響力融入有關資產投資的盡調等等環節，來最終實現我們能夠較好地參與到影響力投資，包括影響力這個生態圈的建設。大概有這樣十個循序漸進的步驟，當然也有些步驟是可以省略直接去做的，這要看家族辦公室本身它原來所具有的這個投資流程和對影響力涉及面的一個程度。這里面我們給大家介紹幾個案例。
第一個案例就是這個 BSW 的，這是美國的一個多家族辦公室，這個多家族辦公室其實成立于 1992 年，它主要服務一些個人高凈值客戶和一些機構客戶，但是它不斷加強滿足客戶在影響力投資方面的訴求，對于個人客戶來講的話，它會結合個人客戶的這種價值觀，或者是對于社會環境影響的這種訴求方面，來幫助設計一些影響力投資的模式或者是產品。那對于機構，比如說對于一些基金會，它會根據基金會的一些宗旨和方式來幫助進行投資組合的建設，來確保它能夠有效合理地管理它所持有的資金和資產。這就是我們今天剛才講的 BSW 它這個多家族辦公室在面對不同的客戶，根據客戶特點來幫助客戶落實影響力投資的解決方案。
還有一個是我們 4L，這是一個單一的家族辦公室，這個單一家族辦公室成立于 2016 年，整個資金來源于自身的 IT 企業股東股權出售之后所得到的一筆資金，建立了這樣一個單一的家族辦公室。這個單一家族辦公室，它主要聚焦到食品、教育和氣候三大領域，通過多元的資產配置希望能夠推動更多積極的社會影響，尤其是想要投資能夠產生真正社會影響的一些中小企業，這是它主要的投資對象和目標。在投資企業的篩選上，這個辦公室主要是結合企業的微觀和宏觀的一些財務數據，以及結合全球可持續發展的目標這方面的影響來進行投資。首先它可能會排除掉三分之一不符合要求的，同時在符合要求的企業里面，會繼續通過定量的模型，包括評級的模型，包括估值的計算等方面來挑選，既有投資潛力，同時又能夠對社會環境等方面影響力實現最大的企業。
4L 這個家族辦公室，它在資產類別上嘗試得也比較多樣，包括了我們常見的股票、債券、貸款還有不動產投資等等方面。在影響力方面，這個家族辦公室主要是采用通過它的企業信息整合，及時了解企業的 ESG 表現和影響力表現的指標。通過這些指標結合財務指標來定期評估它的投資組合的表現和現狀情況。我們看整個 4L 這個單一的家族辦公室，它對自身的影響力領域設計得比較清晰，三個領域。同時對于投資企業的評價方面，也形成了一套管理體系，涉及的資產類別也比較多，所以這方面是比較成熟的。
還有我們也是一家單一的家族辦公室，是百分百可持續發展家族辦公室。這家家族辦公室與我們上一個講的 4L 這個家族辦公室的不同之處在于。第一個家族辦公室的資金來源是繼承的，不是通過創辦企業所實現的，這是第一個不同點。第二個不同點在于百分百可持續發展家族辦公室更多是通過投資基金來實現的。就是說它直投的業務比較少，更多是間接投資一些基金產品來實現的。那我們看整個來講的話，百分百可持續發展家族辦公室主要聚焦氣候、可持續的生產和消費、包括海洋等等這些領域。在投資決策上，它主要是委托外部的咨詢顧問，來幫助它進行設計，挑選基金管理人標準和投資經理的標準，能夠更好地完善它的投資組合。同時它在私募投資這個領域里面的占比已經超過，或者占比是比較高的，超過 50%，這跟我們剛才整個行業的趨勢或者說數據基本是吻合的。在它的資產類別里面，也比較全面，包括股票、債券，還有一些貸款等等方面都有所嘗試。
在這個資產組合里面，它投資了剛才我們講的德太（TPG）的氣候基金，是有這個投資占比的哈。那我們再看從影響力衡量方面，整個百分百可持續發展的這個家族辦公室，它主要采用的是評級法來做它的影響力衡量。這里面我們可以看到它以投資的一個案例就是愛爾蘭的一個林地。通過這個林地，有別于傳統的砍伐、破壞等方式，它實現了可持續的管理，能夠保證森林更好地生長和更高的產出。所以我們可以看到通過投資愛爾蘭的這個基金，進而實現可持續的林地管理。能夠大約每年實現二氧化碳的吸收，大概在 10 到 20 噸二氧化碳這樣一個水平。也就是說通過這種方式，通過可持續實現森林的保護，能夠進一步降低或者吸收碳排放，能夠進一步為氣候變化做出更好的應對方式。這是我們看到這個家族辦公室它的特點。我們剛才講的都是家族辦公室。接下來我們再去講一下我們的慈善基金會或慈善組織，這類組織的特點就在于它本身致力于推動社會和環境的影響變化，只是它在這個社會影響方面要求非常高，同時對于基本的回報是可以忽略不計的。
但是我們可以發現另外一個特點就在于，慈善基金會它每年會有一些捐贈資金，捐贈資金它不要求投資回報。但是它本身所持有的大量的其他可配置的資產，是要求投資回報的，也就是說通過這種方式，它會源源不斷地參與社會公益事業。現在的問題就在于基金會現有的未捐贈的這種資產管理在 esg 融合和影響力投資方面，還有比較大的空間來實現這方面的目標。所以這是未來基金會在參與到影響力投資方面，資金和意愿方面的潛力都非常大。那我們來看整個全球的基金會，整個無論是規模還是數量都非常大。有一些比如說像美國是全球慈善基金會數量和規模都比較多的國家。我們看整個比較大的都是我們比較耳熟能詳的一些基金會的名字，包括我們講的蓋茨基金會，還有福特基金會，這都是由企業的創業者所建立的基金會，而且規模都非常大，致力于推動人類全社會可持續發展問題的解決。
我們看整個美國或者歐洲的基金會整體的配置情況，大概可以以美國的基金會為例來看一下。比如說美國的基金會，它整個股票配置非常高，占比超過 60% 以上，特別是在國內股票配置占比比較高，同時也配置了海外股票，那么固定收益大概占到了 25% 左右這樣一個水平，所以整個來看，美國的基金會它的風險偏好還是比較高一點的哈。那我們看歐洲的，歐洲的整個來講，相對于美國的，它的偏好可能稍微低一點，同時它對于一些另類投資占比比較高一點。基金會參與影響力投資，其實策略可以分為三個方面，就是探索策略、戰略性策略還有整體策略。探索策略就是拿一小部分錢去探索，去實踐一下怎么樣去參與影響力投資。戰略性策略就在于把這個影響力投資作為它的資產配置的一個重要分支和組成部分，來加以配置和進行推動投資。整體策略強調的是要在整個的資產配置中強調影響力的實現和推動，這是三個策略的不同點，同時它是循序漸進的這樣一個過程。我們最后再來看一下幾個案例，這幾個案例其實各有特點。
比如說我們看一下這個斯通家族基金會，這個基金會成立于 2005 年，整個規模大概在 5000 萬英鎊，是一個英國的家族基金會，致力于水資源、衛生等等領域的發展。這個基金會它 75% 的資金項目會投資于創新的市場化解決方案。所以這是它的使命，決定了它對于影響力投資非常偏好和關注。那我們再來看基金會的投資方式，比如說它會投資一些廢料處理企業，專注于把生活垃圾轉化為可再生能源，解決一下我們廢棄物處理的問題，這是它投資的實踐。那我們再來看費爾貝恩這個基金會，這個基金會成立時間比較早，是 1961 年設立的。整個基金會的規模也比較大，在 8.6 億英鎊，它致力于幫助改善英國人民的生活。我們看它從投資實踐來看，投資了很多包括股權、夾層，也包括社會影響力債券在內的一些資產，所以這個基金會在資產的創新性方面嘗試也比較多。這是我們兩個大家可以作為參考的基金會的范本。
還有我們這個也是大家耳熟能詳的，沃爾瑪家族基金會。這個基金會這兩年已經到了第三代，它在去年開始宣布，從它的投資組合里面拿出 10 億美元的捐贈金來用于影響力投資，這個對社會的影響還是比較大的。因為本身沃爾瑪這個家族，它的財富在全球排名比較靠前。而且它用家族基金會慈善資金中可配置的 10 億美元來做影響力投資。而且未來會進一步逐步提升它影響力投資在整個資產配置里面的占比。所以我們看它現在主要聚焦的影響力投資包括農業、海洋氣候、社區等等方面做一些投資。主要是投資一些創新型的企業和社會問題解決方案的企業，還有一些社區投資，都在它的投資范圍之內。
我們可以看到在 2020 年，它整個投資平臺推出了影響力投資基金 —— 潮涌基金，幫助促進專注海洋可持續發展的這樣一個基金，它的基金主要投資于早期涉及到藍色經濟的一些初創或者是種子階段的公司。同時，還會投資一些致力于漁業可持續發展、海洋等方面的，包括水產生態和生態系統服務的一些企業，幫助改善海洋健康的可持續發展這樣一個投資目標和領域。那我們看這里面它以投資的這樣一個被投資企業為例。
這個企業主要是致力于提出解決氣候變化、糧食生產等方面解決方案的企業。他們現在在做一個什么事兒呢？就是利用海藻開發一種有前景的可生物降解的包裝解決方案，也就是減少我們傳統包裝所產生的廢棄物問題，所以這是一個比較新穎的，具有環保屬性的一個社會解決方案，這是我們看到它的一個投資案例。以上是我們對于一些影響力投資具體案例的一個分享。
最后我們最后的一個部分是關于我們未來影響力投資的展望，有幾個方面供大家參考。第一個就是我們這個外部環境對影響力投資的影響越來越大。包括我們現在所看到的氣候變化、高通脹等等方面，對影響力投資決策都有很大影響，這里面影響比較大的，比如說過去發生的新冠疫情、現在的氣候危機，都是影響和重塑影響力市場的關鍵因素。第二個我們想強調的就是個人投資者對影響力投資的配置力度不減。尤其是一些我們千禧一代等，他們是新財富的持有者。所以他們在影響力投資配置上遠遠高于其他不同年代出生人口的比例。
再一個我們就要看到，發展中國家和低收入區域是我們未來影響力投資資金配置的一個重點區域。我們可以看到這里面比如說以撒哈拉以南非洲為例，它在這個區域影響力投資配置比例增加得比較高。56% 的被調研機構都想在這個領域增加它的配置比例。還有比如說拉美、東南亞這些地方，都是低收入人口比較聚集的地區，也成為全球影響力投資關注的焦點。
再一個我們看就是影響力投資的區域變化，就是說未來跟氣候應對相關的領域，是大家影響力投資關注的焦點。比如說清潔能源、食品、建筑這些領域，都是大家比較關注的，想去參與提供社會和環境解決方案的領域。好，我們今天關于影響力投資的方面跟大家分享和交流這些，最后謝謝大家。