主要從企業的角度，從企業資產配置去看它的經營戰略。因為整個我們也可以從銀行，我們說從私人銀行整個業務發展的我們說有叫三級火箭。它這個形式是從最開始的，我們從個人的零售的這些客戶，然后發展成我們私行的客戶。第二步是相當于我們第二級火箭，是從我們這個資管的產品大爆發，到促使了我們整個私人客戶這塊的發展。第三塊現在目前非常多了，我們再叫公司融合。就是我們從原來只服務公司，只服務個人，然后現在變成了服務個人加服務公司。
因為很多我們的高凈值的客戶，他實際上是企業主。老板來說，他的主要的這個資金來源來自于他企業的這些收益。所以我們作為我們這個銀行的客戶經理，或者說我們私行的財富顧問。甚至包括我們我們 CTB 的學員。我們要給企業去講這些你的客戶去了解這些狀況。我們更要更多的是從我們企業的這個維度。當然這個事情我也會結合和我們個人資產配置，有一個我們說你要對比著看他跟他到底有什么關系。
我是本次的主講老師盧曉慧，就簡單自我介紹一下，整個這個專業的背景來說，一直是做財務財務管理的碩士，注冊會計師、高級會計師，上交所和新三板的董秘。然后也是中國 CFO100 的成員，是我們中財協的客座教授，是我們這個金平臺智庫專家。他主要針對上市公司的一些分析，同時也教授我們 CPB 私人銀行的產權的這個課程，就是包括我們相當于我們在私人銀行家的這個課程里面也會講，產權的這個梳理是私人銀行家首要任務。相當于也是在講對于我們銀行來說，我們要更多的去關注這個對于企業主他企業的一些運作從職業背景來說，一直是在集團公司做財務總監。同時現在是在一些咨詢公司做高級合伙人，做一些戰略咨詢和我們這種上市輔導的這個項目哈那整個從工作經歷來說，因為都是這些集團，有些雖然在不同的行業，但是有一個共同的特點，都是要上市。所以做過 A 股、港股、新三板。整個在上市的過程中，會有很多的這種我們說組織結構的調整，架構重組，然后資金池，信息系統搭建非常多這些事情。但同時相當于我們為什么這次跟本次課企業資產配置，相當于你要把你的錢投在哪方面，相當于就是你未來戰略的一個方向整個這個課程會在資本運作，業財融合和商業思維類。
我們本次的這個課程主要分為三個部分。第一個部分就是從企業的資產配置看企業的經營戰略。在這個里面也會通過一些比較典型的一些案例。從我們說從重資產和輕資產，這是一個維度，重和輕。然后還有第二個維度，就是虛和實，就是你無形資產認為是比較虛的，固定資產是比較實，虛和屬于是第二個維度。第三個維度就是長和短。你以為的這些非流動的長期資產和這些流動的因為比較短期的資產，他們中間實際上也會有一些轉化。短和長那是怎么就是從時間維度上再去考慮它。所以從第一個模塊主要是從三個維度的資產配置看企業的這個經營戰略。
第二個就是企業影響企業資產配置。到底有哪些方面會影響一個企業？它到底是作為一個重資產的企業，還是說一個輕資產，那它到底要需要再說要留更多流動資金呢？還是說他要做一些更長期的投資，有哪些因素會影響到他？
第三部分就是我們在資產配置的過程中，相當于還是有一些雷區的。就這些這個三大雷區也要是跟大家做一些分享。因為都是有一些很大的案例，或者說有一些血淋淋的教訓在那。
好，我們先看第一部分，從企業的資產配置看經營戰略。我們說企業的資產配置，首先得要看公司的這個業務的組合。就是你的資產配置，資產組合是要配合你的業務。對于一個公司業務來說，它會有核心的業務，成長的業務或者和種子的業務。
就像我們一直說企業這個發展歷程，原來它是有一個生命周期。從你這個嬰幼兒期，然后成年，然后成年，然后你可能到中年，然后又有衰退。然后原來那個生命周期，它相當于這個周期還是比較長的。但是真的現在是競爭越來越激烈。我們說整個企業的生命周期，就說企業創業企業現在平均壽命也才 2.9 年，不足三年的時間。就是我們大眾創業萬眾創新，但是很多起來的非常多。但是因為經濟形勢和各個競爭的原因，或者包括你一些資金管理的原因，然后很多企業相當于都活不到這個到成長期。
但實際上對于一些如果能熬過去的話，那他企業在這個發展過程中，他可能也要去配他的第二發展曲線。那這個時候他會有一些種子業務，就像我們說這個雙減政策來了一紙政策讓整個這個行業就團滅哈那你有之前有一些儲備的那你可能還會有一些新的方向。就比如我們說像新東方會做他新的這個投資財商。比如說他財商教育，包括現在老板也會去做那個直播帶貨。包括有一些企業，它會從原本的這種線上的 K12 的教育變成做兒童臺燈智能硬件，就這些方面的轉型。他之前還是有一些相應的東西儲備在那兒。所以他才能用大概半年的時間有新的業務然后推出來，而且有一定的成效。所以大家會看到就是你企業業務的這個組合會直接影響到你這個資產的組合。
從資產的組合上面，那你又會到你的產品的組合。從產品那你產品是要進行銷售的那產品銷售里面那你會有收入。那到收入到最后，那你有些成本費用就到了你的利潤的構成。所以我們會看到，這的確是這個資產的相應的配置。你從這個配置里面是可以看到一個企業它這個戰略的考量。所以你從這里面，而他這個戰略考量，包括它的布局，又最后影響了一個企業未來。
我們說到資產哈那資產相當于我們就是從大類上分是可以分為兩類，一種叫流動資產，一種叫非流動資產。這有點像我們銀行系統會說短期借款和長期借款。從企業來說，短期借款和長期借款屬于負債。那那他按什么？基本上是按這個時間，對嗎？流動資產它實際上也是這意思，就是你是現金或者可以在合理預期的一年或者超過一年營業周期。就基本上我們說這個流動資產就是拿一年為限，一年以內的，然后你可以出售或者使用的耗用的這個資產叫流動資產。
就是非常包括一個對一個企業來說，它流動資產項里面非常重要的。就我這兒列就是最重要的幾項。一個是貨幣資金，就包括你的現金和銀行存款。應收款項就包括你的應收賬款，就是你貨賣出去了，然后客戶還沒給你錢。應收賬款和應收票據。那你是給他的是商業承兌匯票或者銀行承兌匯票，包括其他應收款，就是一些往來款。
就是比如說這個老板從公司拿走了一部分的錢，那這一部分是掛在其他應收款，它是需要還給公司跟企業的一些往來款，但是未來能收回的，然后就是存貨。那你買對于生產銷售類的企業，那你需要采購，那這些存貨你當然是不是為了讓它一直屯著，對吧？所以是一年之內的存貨，然后屬于流動資產，那跟他流動資產相對應的話，就是我們說分兩類。第二類就是非流動資產，我們相應的就是說基本上是肯定是要超過一年以上。然后你是準備長期的這種使用長期持有的那在這個里面我們也會有四類，給他寫了四類非常重要的。
一個是長期股權投資。就是我們對于一個企業來說，他去投資一家企業，那你買了他的股份，那你相當于變為他的一個股東，那你相當于是要要做什么？他不像賣商品，比如說我們說存貨賣出去，然后你可能就有錢。但是對于一個企業投資，它可能是一個長期的過程。你可能從未來的它的分紅上你來獲益。還有一種可能，這個公司養大了，你可能要把這個公司賣掉。那你把你的股份去進行相應的轉讓也可以獲益。
然后商譽，商譽實際上是什么？是在你一個公司，然后你再收購另外一家公司的時候，我們說會有一定溢價。比如這個公司凈資產我們說只值一個億，你花了十個億收購了這家公司，那中間那個九個億是什么？那就是商譽，那是相當于只是在報表上面會去顯示說這個公司，然后你是拿 10 億買來的。但中間它可能從賬面價值來說，它只是一個億。那這個在你這個非流動資產項上面會顯示在商譽，然后就是固定資產，你買的車，買的房，然后你的生產線，這都屬于固定資產。那無形資產對于一些研發類的企業，它有一個是有自己的研發自研的這個部分。還有一個他可能會去外采一些軟件，那這個也是你的無形資產。
所以我們會看到對于一個企業來說，流動資產和非流動資產構成了他資產的主要類型。而你在這個分別這兩項里面分別要放多少錢？你到底是流動資產多還是非流動資產多？那這個是不是非常就是要看這個公司的戰略，它要怎么去匹配它的資源。
從企業資產配置的就是分了這樣的三種類型。我們說企業和個人是一樣的，它也是要通過資產配置要達到這個收益性、流動性和風險的一個平衡點。我們說從這個風險平衡的這個角度，我們是分成三類。第一類是保守型，第二類是風險型，第三是中庸型。就是中庸之道，就是介于兩者之間。
保守型就是說就是流動資產比較多的那風險型就相對應就是非流動資產比較多。我們說為什么流動資產比較多就屬于保守型呢？就是它可以我們說一年之內，它可以比較快的進行相應的變現。所以我們說它會降低企業的償債或者破產的風險，那他因為他手里就變現比較快，那它相當于會影響他企業的盈利的相應的水平。
因為我們說這個長期資產是為了它未來一個更長期的發展，所以相對應就是風險型，就是非流動資產比較多，那它就流動性很差比較差。但是它是高風險的，還有可能對應的是高收益。所以是整個從這個結構資產配置來說，它主要是分這樣的三種類型。行。我們拿企業和這個家庭就是這個資產配置，我們來做一下相應的類比。可能對我們這個會更好的去理解它到底資產為什么要這樣，這是只是一個近似的。我們因為企業跟家庭畢竟還不一樣。我們拿這個家庭那這種標準普爾家庭資產配置圖，它分的這四類，我們和把我們這個流動資產和非流動資產進行相應的對應。
第一個就是我們叫保命的錢，保命的錢我們說從家庭這個資產配置來說，它會是有一個屬于意外的這些保障保險什么的。但是對于企業來說，保命的錢是什么？就是這些貨幣資金，對吧？
就是如果銀行借款到期了，然后你需要歸還的這個貸款，那這個時候那你那銀行肯定要真金白銀，我們要相應的去還給銀行。所以說我們說這個貨幣資金就是非常的，能夠既只要保命，因為到期銀行不還貸。現在是比較嚴重的這個問題，包括我們現在很多房地產企業危機。為啥出現這些危機？實際上就是因為我們這個銀行貸款不能按期歸還。
第二個就是應收款項，應收款項相當于就是你客戶欠你的相應的這個錢。客戶欠你的這個錢，如果說包括有些應收票據，如果我們說現在公司急需要錢，如果你是應收票據的話，你可以拿這個票據到銀行進行相應的貼現。票據貼現之后，然后這個就是能夠，立馬到手的錢。所以我們把這個貨幣資金和應收款項歸類為保命的錢。
從這個第二類叫要花的錢。要花的錢，我們可以把它存貨，把存貨歸類為這種要花的錢。就是你存貨的話，你需要進行這種外部的采購，有些原材料、半成品的采購，那這個時候你一定要花這個錢。因為只有存貨可能進行你二次的加工之后，才能成為你的這個產品二次售賣。那進行售賣的時候你才能賺錢，所以你這個錢是必須要花的哈那第三類就是錢生錢，用于生錢的錢，就是我們說把長期股權投資和商譽稱為生錢的錢。因為我們把這個錢投出去哈那你是為了投資一家企業，那是未來，就是我們說希望他能給你賺來更多的錢，就是錢生錢。那你做投資是不是就是為了有更多的收益，就像我們說這個人家庭這種買的這個股票、基金、房產，是為了它更好的升值和回報。
固定資產和無形資產，我們是歸為保本升值的這個錢。比如說我們的固定資產房產，你購買的這些房產之前也有，這兩年有一些新聞，就是這個上市公司，然后現在盈利狀況不太好。那這個時候他他為了不被 ST 因為要是連續兩年虧損要被 ST 那這個時候他可能就手里面有房子，然后他把它賣掉，賣掉之后然后直接就盈利，能保證他們說這個保本升值，說辛辛苦苦一年，然后不如買一套房。然后無形資產，相當于就是對于一個企業來說，那他做相應的研發的投入。那研發的投入實際上是為了未來有公司更長遠的發展。因為對于一個企業來說，因為可能你的自己的這種尤其做基礎研發類的企業，你只有保持你的這樣的先進性，你才可以讓你未來有更持續的收入。